本周尿素期貨反彈走高，截至周五UR2009合約收盤價1544元/噸，周上漲1.18%，振幅2.16%，最高價1559元/噸。本周供應端維持低位，區域市場供給不大，因此農需的衰弱并沒有帶來行情的進一步走低。下遊工業需求有少量恢複，加上新一輪印标的發布，7月份需求暫時還沒有發生整體下滑。日産量持續5周的低位改變淡季價格走低的趨勢，本周尿素期貨延續上周的緩慢回升。截至7月9日，尿素日産量14.27萬噸，環比上周增加0.07萬噸，回升幅度不大；開工率68.01，環比增加0.38%。其中山西、新疆産量分别回升0.14、0.18萬噸，而山東、河北因為檢修日産量出現0.14、0.15萬噸的減産，該地區價格近期或繼續堅挺。國内現貨市場本周以漲為主。需求回升，供給減少，尿素庫存在淡季繼續探底，企業庫存29.50萬噸，環比下降4.5萬噸；近期有企業少量參與印标出口，港口庫存觸底後回升至12.85萬噸。複合肥企業開工率連續兩周回升帶動庫存的走高，本周庫存54.25萬噸，環比上周增加2.52萬噸，當前庫存低于去年同期。總體來看，本周尿素供應端還在低位，庫存壓力不大且在走低，需求衰退放緩，尤其是日産量和庫存都低于2019年同期水平。下周預計三家内蒙煤頭企業複産，日産量預計繼續走高。直至7月中下旬以後，複産會進入空檔期。下周尿素市場重點關注尿素日産量的恢複情況和下遊農業需求的改變。

       期貨動态

       本周尿素期貨反彈走高。本周供給端增長幅度不大，工業需求的少量恢複支撐尿素在站穩1530以後繼續走高，最高觸及1550。國内現貨市場本周以漲為主，主産地山東、河南等地有10-30元上漲。随着尿素期貨價格的走高，尿素上漲阻力逐漸增加，日内成交量和持倉量都有明顯下滑，行情日漸清淡。本周UR2009合約振幅2.16%，最低跌至1526元/噸，周累計上漲1.18%。

       尿素供應端

       根據氮肥工業協會數據，本周周國内尿素日均産量14.27萬噸，環比上周的14.19萬噸增加0.08萬噸，同比去年同期日産15.46萬噸減少1.2萬噸。開工率68%，環比上周的67.63%上升0.37%。其中煤頭企業開工率65.92%，環比上周的65.57%上升0.35%，氣頭企業開工率73.78%，環比上周的73.33%上升0.45%，小中顆粒開工率67.47%，環比上周的67.68%下降0.21%，大顆粒開工率52.87%，環比上周的50.00%上升2.87%。

       本周動力煤價格穩定；液化天然氣價格有50元/噸上調。産品端價格上漲10元，企業生産利潤經測算增加10元/噸。

       合成氨本周價格上漲，環比上周增加40元/噸。山東臨沂地區尿素上漲35元/噸，合成氨-尿素價減少至840元/噸，環比縮小5元/噸。國内甲醇市場價格本周上漲35元/噸，山東地區現貨甲醇-尿素價差保持在-55元/噸。随着尿素現貨走低，生産尿素的效益在走低，甲醇-尿素價差或會迎來負轉正的機會。

       尿素需求端

複合肥方面，複合肥企業本周開工率在40.75%，較上周回升1.0%，連續2周回升。尿素庫存方面，日産量低位回升幅度不大，下遊需求階段性回升，尿素企業庫存繼續下降。本周企業庫存29.50萬噸，較上周減少4.50萬噸。近期有2次印标出口機會，港口庫存開始增加，本周12.85萬噸，環比增加1.97萬噸。複合肥企業開工率連續兩周回升帶動庫存的走高，本周庫存54.25萬噸，環比上周增加2.52萬噸，當前庫存低于去年同期。

       尿素出口與國際市場

國際尿素市場以漲為主，散裝小顆粒中國FOB價格上調3.5美元至229.0美元/噸；阿拉伯海灣價格上漲2.5美元至230.0美元/噸；波羅的海價格211.0美元/噸。大顆粒市場以漲為主，散裝大顆粒中國FOB價格上調2美元/噸，伊朗價格上漲0.5美元/噸，阿拉伯海灣上調4.5美元/噸，近期連續走高。