在連續下跌三周後，秦皇島港動力煤價格上周止跌。不過，由于目前煤炭供求狀況已轉向寬松，短期煤價将維持弱勢，不大可能出現明顯上漲。秦皇島港煤價素有市場風向标的作用，目前價格旺季不旺，不僅反映了當前煤炭市場狀況，也預示未來一段時間供求仍将較為寬松。

煤炭需求出現放緩迹象

        在需求方面，以消費量占煤炭總消費量半壁江山的電力為例，今年1-6月累計發電量19706億千瓦時，同比增長19.3%，增加3431億千瓦時。按煤耗334克/千瓦時計算，累計耗煤6.5818億噸，同比增加1.146億噸。而1-7月份累計發電量同比增長17.95%，增幅降低1.35個百點。

        同時，其它煤炭消費大戶如鋼鐵、建材等增長也呈放緩趨勢。據測算，今年上半年電力、鋼鐵、建材、化工四大耗煤行業煤炭消費量為14.3億噸，同比增加2.02億噸，幅度為16.45%，明顯低于同期煤炭産量20.1%的增幅。因此，供需比顯示煤炭供求從過去的緊平衡轉向較為寬松的平衡。

        由于今後幾個月宏觀經濟增速放緩仍将持續，同時淘汰落後産能及降耗節能力度加大，煤炭需求增速預計将繼續放緩。盡管同比仍是大幅增長，但環比下降明顯。研究數據顯示，今年一季度全國日均煤炭消費量比去年四季度環比下降0.2%，而二季度環比一季度下降2.8%。

煤炭有效供給明顯增加

        與需求的變化不同的是，煤炭有效供給卻不斷增加。今年以來的數據表明，我國原煤産量不斷增加，截至6月份累計産量達15.71億噸，同比增長 20.1%，增加2.63億噸。盡管單個月份産量有波動變化，但趨勢是上升的。例如，3月份為2.798億噸，4月為2.693億噸，5月為2.839億噸。

       煤炭固定資産投資大幅增長，今年1-7月份煤炭開采業固定資産完成額為1758億元，而去年同期為1458億元，同比增長20.5%。一些産煤大省通過資源整合形成了一大批現代化新礦，這都将增加新的産能。另外，随着運輸線的增加和完善，煤炭運輸瓶頸得到逐步克服，煤炭的有效供給也将明顯增加。

煤炭庫存或掣肘價格

       今年初前後，煤炭市場處于緊平衡狀态，當時不斷上漲的煤價反映了這種關系。随着春季用煤淡季的來臨、刺激經濟政策的收縮和4月中旬對房地産調控力度的加大，煤炭需求出現放緩，供求也從緊轉向寬松。根據東北亞煤炭交易中心網的數據，截至6月末，全國煤炭庫存達2.04億噸，比上個月增加1.71%，比去年同期的1.8173億噸增加12.25%。

       煤炭價格及時地反映出了這種寬松狀況，秦皇島港動力煤價格在今年一月份達到了高點，之後随着用煤淡季到來而下跌。此後雖有所反彈，但高度有限，且在夏季用煤旺季價格仍表現相對疲弱。

       綜合判斷，下半年煤炭供求形勢将繼續保持較為寬松狀态。在此背景下，即使煤炭價格在冬天用煤旺季出現一定上漲，上漲幅度依然會非常有限。從煤炭開采類上市公司情況看，目前已發布半年報的15家公司上半年歸屬于公司股東的淨利潤同比大增44%。但預計下半年業績增長同比增速将下滑，除去年較高的基數外，下半年煤炭需求放緩和煤價平穩，也将掣肘煤企業績的提升。（王維波）